Tous les mois, retrouvez l’actualité des obligations durables dans notre newsletter
« MySustainableCorner ».
Le zoom du mois
Souverains : la durabilité n’est plus une option
Alors que la COP27 bat son plein, dix ans se sont écoulés depuis la première émission obligataire climatique supranationale, avant que les premiers émetteurs souverains arrivent enfin sur le marché obligataire durable. Aujourd’hui, on note que la part des émetteurs souverains est passée d’environ 4 % au début de 2019 à près de 8 % au milieu de 2022 (émissions sociales post-pandémie et premières transactions vertes en provenance des pays européens – Allemagne, Italie et Suède). L’Amérique latine a doublé son volume d’émissions, à plus de 30 milliards de dollars, mi-2021. Le Chili est aujourd’hui le plus grand émetteur d’instruments durables de tous types dans cette région avec environ 35 milliards de dollars d’obligations durables en circulation, soit un quart de l’ensemble de ses obligations en circulation (toutes devises confondues).
Quels obstacles ?
Les émetteurs souverains peinent souvent à définir précisément le périmètre des dépenses vertes ou sociales éligibles dans le cadre de leur budget national et l’engagement d’utiliser les produits de cette affectation. Cela peut être dû aux exigences de fongibilité lors de l’émission de dette, ce qui entre en conflit avec l’affectation des obligations d’utilisation du produit.
Explorer de nouveaux outils
Les obligations durables apparaissent comme une solution pour les émetteurs souverains, car elles ne sont pas liées à l’utilisation du produit pour des dépenses vertes ou sociales spécifiques. Tant que les objectifs de performance en matière de durabilité et les conditions contractuelles associées sont suffisamment ambitieux, ces instruments peuvent être un outil efficace pour financer la réalisation des objectifs de durabilité à moyen et long terme des États.
Le chiffre du mois
12 milliards de dollars de nouvelles émissions d’obligations liées à la durabilité (SLB) en octobre 2022.
Forte dynamique ce mois-ci, en comparaison des 13 milliards de dollars émis au troisième trimestre. Depuis le début de l’année, le volume total des transactions de SLB s’élève à 87 milliards de dollars.
Tableau de bord
Performance des obligations durables (%)
Données au 31/10/2022 - Sources : Bloomberg MSCI Euro Green Bond Index et Bloomberg MSCI Global Green Bond Index
Émissions en obligations durables en Mds ($)
Sources : Bloomberg / Ostrum AM - Données au 31 octobre 2022
