Probabilité d’une récession modérée, opportunités sur les marchés obligataires et prudence relative sur les actions européennes
Après une année 2022 particulièrement mouvementée, les experts d’Ostrum Asset Management (Ostrum AM) anticipent une récession modérée en 2023. Toutefois, les investisseurs pourraient profiter d’opportunités d’investissement et de points d’entrée intéressants sur les différents marchés, notamment de taux et crédit. La crise énergétique se poursuivant en Europe, la plus grande prudence sera de mise dans la sélection des titres. Philippe Waechter, directeur de la recherche économique, Stéphane Déo, directeur de la stratégie des marchés, Alexandre Caminade, directeur de la gestion taux core & alternatifs liquides, Philippe Berthelot, directeur de la gestion monétaire & crédit, ainsi que Frédéric Leguay, directeur de la gestion actions, présentent leurs vues sur l’économie, les marchés et les stratégies d’investissement à privilégier pour trouver de la valeur en 2023.
MACROÉCONOMIE
De fortes probabilités de récession, mais de faible ampleur
- Un cycle moins dynamique et un fort risque de récession ;
- Trois enjeux : la source de la demande, les politiques monétaires et l’inflation, la crise énergétique en zone euro.
ALLOCATION D’ACTIFS
Prudence et diversification
- Anticipation d’une plus grande stabilité des taux d’intérêt et baisse de la volatilité ;
- Une situation favorable pour les investissements taux et crédit.
Où trouver de la valeur en 2023 ?
TAUX – Des points d’entrée intéressants en 2023
- Intérêt pour d’une part le souverain, d’autre part les supranationaux et les agences pour bénéficier du swap spread ;
- Opportunités sur les obligations durables vue l’amélioration du greenium.
Où trouver de la valeur en 2023 ?
CRÉDIT – Des opportunités sur l’Investment Grade et le High Yield
- Taux de rendement au plus haut depuis 10 ans sur le crédit Investment Grade et High Yield, en Europe et aux États-Unis ;
- Nécessité d’être sélectif avec une bonne évaluation des points d’entrée.
Où trouver de la valeur en 2023 ?
ACTIONS EUROPÉENNES – Prudence et sélectivité face à la volatilité
- Peu de potentiel sur les valorisations à court terme ;
- Privilégier la visibilité et les écarts de valorisation au sein d’un même secteur.
