Toutes les semaines, retrouvez la revue des marchés et le thème de la semaine par nos experts : Axel Botte, Aline Goupil-Raguénès et Zouhoure Bousbih dans MyStratWeekly et son podcast.
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Le podcast d'Axel Botte et de Zouhoure Bousbih
Télécharger les slides du podcastLe thème de la semaine : La dette souveraine émergente IG en devises dures a gagné ses lettres de noblesse !
- Le spread de l’indice dette externe EMBIGD IG est désormais aligné à celui des entreprises américaines de même notation ;
- Cela reflète la nette amélioration des fondamentaux macroéconomi¬ques, notamment des faibles niveaux d’endettement combinés à une notation souveraine de bonne qualité ;
- Cette amélioration explique également la résilience de la classe d’actifs dans un environnement de forte volatilité sur les marchés de taux souverains américains ;
- Les Banques centrales qui étaient les premières à relever leurs taux directeurs en récoltent désormais les fruits ;
- Le découplage de la dette souveraine externe IG semble acquis.
La revue des marchés : La confiance
- La BCE abaisse fortement sa prévision d’inflation pour 2024 ;
- Powell confiant sur la désinflation ;
- Le BTP italien se resserre à 130 pb ;
- Les actions et les CDS saluent au message des Banques centrales.
Le podcast d'Axel Botte et de Zouhoure Bousbih
- Revue de la semaine : Rapport de l’emploi et inflation aux États-Unis et BCE ;
- Thème : La dette souveraine émergente IG en dollar – une classe d’actifs 100 % mature !
Le graphique de la semaine
L’indice Bloomberg sur les gains des stratégies de portage sur le marché des changes du G-10 a atteint un plus haut historique. La condition nécessaire pour que les stratégies de portage fonctionnent est l’absence de volatilité. Or, celle-ci a significativement baissé depuis octobre 2023.
Le yen a été principalement utilisé comme devise de financement pour ces stratégies. Les opérateurs de marché empruntent la devise nippone pour acheter du dollar. L’appréciation du billet vert sur la période augmente les gains de la stratégie de portage.
Le chiffre de la semaine
L’Égypte a procédé à une dévaluation de 35 % de sa livre et à une hausse de 600 pdb de son taux directeur, ouvrant la voie à un déblocage du soutien financier du FMI de plus de 10 Mds $.
