Toutes les semaines, retrouvez la revue des marchés et le thème de la semaine par nos experts : Stéphane Déo, Axel Botte, Aline Goupil-Raguénès et Zouhoure Bousbih dans MyStratWeekly et son podcast.
Le thème de la semaine : La Chine, prêteur en dernier ressort de la « Belt and Road Initiative »
- La Chine a mis en place un vaste plan de sauvetage transfrontalier pour la BRI, afin de protéger ses propres banques ;
- La nouveauté est l’utilisation des lignes de swap de la PBoC pour la gestion des crises à l’étranger ;
- Les principaux bénéficiaires sont les pays les plus endettés envers la Chine ;
- Cependant, l’aspect le plus opaque est la manière dont ses lignes de swap sont utilisées par les bénéficiaires ;
- Ce système reste néanmoins nébuleux et non coordonné, ce qui est préoccupant pour la résolution des crises de la dette souveraine.
La revue des marchés : Capitulation haussière sur les actions ?
- L’inflation ressort à 5 % mais l’indice sous-jacent reste trop élevé ;
- Le staff de la Fed projette une légère récession ;
- Les actions en hausse après l’inflation et le dollar plus faible ;
- Resserrement des spreads de crédit dans le sillage des actions.
Le podcast de Stéphane Déo et de Zouhoure Bousbih
- Credit crunch ou pas credit crunch ?
- La Chine, prêteur en dernier ressort de la « Belt and Road initiative ».
Le graphique de la semaine
Le taux de change de l’euro a passé la barre symbolique des 1,10 $ pour la première fois depuis un an et l’invasion de l’Ukraine par la Russie. La réponse tardive de la BCE à la hausse des prix et le choc vertigineux des termes de l’échange, en raison de l’envolée des prix du gaz russe, avaient largement pesé sur l’euro.
La BCE semble avoir encore un peu de chemin à couvrir dans son cycle de resserrement alors que la Fed s’approche de son taux terminal de 5,25 %. En diminuant le portage négatif de l’euro, la monnaie unique s’apprécie.
Le chiffre de la semaine
Il s’agit du total en milliards de yuans du financement social agrégé au premier trimestre en Chine. L’ampleur de la relance financière est sans précédent.
