Toutes les semaines, retrouvez la revue des marchés et le thème de la semaine par nos experts : Axel Botte, Aline Goupil-Raguénès et Zouhoure Bousbih dans MyStratWeekly et son podcast.
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Les slides du podcast
Télécharger les slides du podcastLe thème de la semaine : Mario Draghi alerte l’UE sur l’urgence d’agir pour accroître sa productivité
- Le rapport de Mario Draghi dresse un état des lieux juste du décrochage de l’Europe par rapport aux États-Unis en matière de productivité et du rattrapage rapide de la Chine, dans un monde devenu moins collaboratif ;
- Il identifie trois domaines d’action. Le plus important : réduire l’écart d’innovation avec les États-Unis et la Chine, en particulier dans les technologies de pointe, élaborer un plan commun de décarbonation et de productivité, puis renforcer la défense et réduire les dépendances ;
- Des investissements massifs sont nécessaires : 750 à 800 Mds d’euros par an d’investissements supplémentaires, selon la CE et la BCE. Une partie devra être financée par le secteur public, notamment par une hausse de la dette commune ;
- Mario Draghi alerte sur l’urgence d’agir collectivement pour éviter « une lente agonie » de l’UE. La question porte maintenant sur la volonté politique des gouvernements de relever ce « défi existentiel ».
La revue des marchés : La Fed en mode « gestion de risque »
- La Fed prend les devants en réduisant son taux de 50 pb ;
- La BoE et la BoJ observent le statu quo ;
- La pentification des courbes reprend ;
- Les actions et le high yield saluent l’allègement monétaire.
Le podcast d’Axel Botte et d’Aline Goupil-Raguénès
- Revue de la semaine – Conjoncture en zone euro et aux États-Unis ;
- Thème – Le plan Draghi pour l’UE.
Le graphique de la semaine
La décision de la Fed d’opter pour une baisse de 50 pb des taux, et non 25 pb, a été justifiée par J. Powell comme une assurance pour se prémunir contre une dégradation plus marquée du marché de l’emploi. La raison peut également se trouver dans ce graphique. Les dépenses du gouvernement en intérêt nets ont fortement augmenté au cours des dernières années pour atteindre en août 80,2 Mds de $, contre 68 Mds $, il y a un an. Cela reflète une dette publique plus importante et la hausse des taux d’intérêt. En baissant ses taux directeurs plus rapidement, la Fed facilite ainsi le financement du service de la dette du gouvernement.
Le chiffre de la semaine
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Un seul membre de la Fed s’est opposé à la baisse de 50 points de base des taux : Michelle Bowman. Elle souhaitait une réduction de 25 pb. Ce désaccord est rare pour un membre du Conseil des Gouverneurs.
