Toutes les semaines, retrouvez la revue des marchés et le thème de la semaine par nos experts : Axel Botte, Aline Goupil-Raguénès et Zouhoure Bousbih dans MyStratWeekly et son podcast.
Le thème de la semaine : Portugal : Les élections ne remettent pas en cause la poursuite de la forte amélioration des finances publiques
- Le Premier Ministre a créé la surprise en annonçant sa démission ;
- Les élections législatives du 10 mars ne remettront pas en cause la réduction rapide de la dette publique ;
- Le Portugal est l’un des rares pays de la zone euro à renouer avec un surplus budgétaire cette année et à voir sa dette publique repasser sous les 100 % du PIB dès 2024 ou 2025 ;
- Cela résulte des fruits des années de prudence fiscale, suite à la crise de la dette souveraine, et d’une forte croissance ;
- Les performances du Portugal contrastent avec la lente réduction des déséquilibres budgétaires en zone euro et, plus particulièrement, avec la France, la Belgique ou encore l’Italie, alors que la Commission européenne va réinstaurer les règles budgétaires début 2024.
La revue des marchés : L’imbroglio allemand
- Allemagne : le vote du budget repoussé d’une semaine ;
- BCE : le PEPP probablement débattu en décembre ;
- Reprise des flux vers les actifs risqués ;
- Nette surperformance du high yield.
Le podcast d'Axel Botte et d'Aline Goupil-Raguénès
- Revue de la semaine : Immobilier américain, budget allemand et quelques remarques sur les marchés ;
- Thème : Problématiques de la zone euro dans un contexte de forte remontée des taux.
Le graphique de la semaine
En dépit de la baisse des prix de l’essence depuis le 20 septembre, passant de 4,4 $ le gallon à 3,8 $ actuellement, les anticipations d’inflation des ménages américains augmentent. Selon l’indice de confiance de l’Université de Michigan, les anticipations médianes d’inflation à un an ont sensiblement progressé depuis 2 mois, pour passer de 3,2 % en septembre à 4,5 % en novembre, et revenir sur les niveaux atteints en avril. Les anticipations d’inflation à 5 ans ont également augmenté, pour passer de 3 % en octobre à 3,2 % en novembre, et atteindre leur plus haut niveau depuis mars 2011. Les ménages américains craignent que le processus de désinflation rapide ne soit pas durable.
Le chiffre de la semaine
Le mouvement en points de base du taux réel allemand à 10 ans à l'annonce de l'arrêt des émissions d'emprunts indexés sur l'inflation à partir de 2024.
