MyStratWeekly – 6 février 2024

Le thème de la semaine : Actions chinoises : le réveil du dragon?

• Le début d’année est difficile pour les marchés actions chinois, malgré les nombreuses annonces de stabilisation ;
• Les produits structurés de dérivés, « snowballs », sont en partie responsables de la spirale baissière de ce début d’année ;
• Cependant, les racines du mal restent l’économie domestique et la géopolitique ;
• L’émergence rapide de nouveaux secteurs économiques est désormais prise en compte dans le nouvel indice boursier CSI A50, le futur des marchés actions chinois ?

La revue des marchés : La Fed nie l’évidence

• L’emploi américain au zénith avec 353k créations en janvier ;
• La Fed exclut une baisse en mars mais confirme le biais accommodant ;
• Le T-note replonge sous 4% ;
• Les actifs risqués se stabilisent après un bon mois de janvier.

Le podcast d'Axel Botte et de Zouhoure Bousbih

• Revue de la semaine : Emploi et conditions de crédit bancaire aux États-Unis, le BTFP de la Fed ;
• Thème : Marché d’actions en Chine.

Le graphique de la semaine

La Réserve fédérale a relevé ses taux de 525 pb depuis mars 2022 après avoir mis un terme au QE mis en œuvre durant le Covid. S’ensuivront plusieurs hausses inhabituelles de 50 pb et 75 pb.

Il est critique pour une Banque centrale de voir sa politique transmise au reste de l’économie. C’est pourquoi les autorités sont particulièrement attentives aux conditions financières.

Les conditions de crédit bancaire (immobilier notamment) se sont durcies sans engendrer de rationnement massif du crédit. Sur les marchés, les hausses de taux successives ont eu un effet transitoire sur les taux longs. En outre, la hausse des actions et la réduction des spreads de crédit ont effacé le resserrement monétaire.